3月11日中國(guó)遠(yuǎn)洋控股股份有限公司發(fā)布公告稱，公司擬向大股東中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸(集團(tuán))總公司出售其直接持有的中國(guó)遠(yuǎn)洋物流有限公司100%股權(quán)。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，此舉是中國(guó)遠(yuǎn)洋積極采取自救措施的重大信號(hào)，若該交易獲得批準(zhǔn)并及時(shí)完成，將有助于改善2013年業(yè)績(jī)。
中國(guó)遠(yuǎn)洋表示，本次交易的實(shí)現(xiàn)可以一次性為中國(guó)遠(yuǎn)洋帶來一定的投資收益，提升公司2013年的綜合盈利水平，降低中國(guó)遠(yuǎn)洋A股被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)內(nèi)外券商普遍對(duì)該交易給予了關(guān)注，中信證券以中國(guó)遠(yuǎn)洋出售中遠(yuǎn)物流100%股權(quán)開啟扭虧之路為題，指出公司出售資產(chǎn)，是公司面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)所采取的舉措；國(guó)金證券認(rèn)為，不排除公司將持續(xù)通過資產(chǎn)處置的方式扭虧；申銀萬國(guó)認(rèn)為，中國(guó)遠(yuǎn)洋邁出扭虧第一步，2013年扭虧概率提升,本次交易預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益8.9億元。國(guó)際投行方面，瑞銀認(rèn)為，該交易給市場(chǎng)一個(gè)積極信號(hào)，公司2013年可能實(shí)現(xiàn)小幅盈利；瑞信估計(jì)中國(guó)遠(yuǎn)洋因本次交易將會(huì)獲得稅后凈收益11.5億元，野村證券根據(jù)過往涉及中遠(yuǎn)物流相關(guān)交易預(yù)測(cè)本次交易對(duì)價(jià)大致為70億人民幣。
近兩年，受到全球宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)以及因此造成的航運(yùn)業(yè)持續(xù)低迷等因素的影響，中國(guó)遠(yuǎn)洋的盈利水平處于歷史低谷。公司曾對(duì)2012年的預(yù)虧公告進(jìn)行了解釋：“2012年國(guó)際航運(yùn)整體處于供需失衡狀態(tài)，雖然集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)的運(yùn)價(jià)有所恢復(fù)，但全年總體水平仍不理想，同時(shí)干散貨市場(chǎng)持續(xù)低迷，2012年波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)全年均值為920點(diǎn)，較2011年同比下跌40.6%，而同期燃油成本則居高不下。”目前，中國(guó)遠(yuǎn)洋2011、2012年度連續(xù)兩年虧損已成定局，公司即將被交易所提示含有退市風(fēng)險(xiǎn)。如果繼續(xù)虧損，公司將面對(duì)暫停上市的尷尬局面。因此，2013年的盈利與否對(duì)公司極為關(guān)鍵，公司采取的扭虧措施顯得尤為重要。
對(duì)于2013年的航運(yùn)市場(chǎng)，中銀國(guó)際交運(yùn)行業(yè)分析師杜建平在報(bào)告中認(rèn)為，2013年，隨著行業(yè)形勢(shì)環(huán)比好轉(zhuǎn)，中國(guó)遠(yuǎn)洋經(jīng)營(yíng)狀況也有望逐步好轉(zhuǎn)。分業(yè)務(wù)看，集運(yùn)業(yè)務(wù)全年仍有望實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，但需要觀察歐美經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)情況以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)；干散貨業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)仍將虧損，但環(huán)比有望大幅減虧；而物流、碼頭以及集裝箱租賃業(yè)務(wù)盈利預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定，繼續(xù)為公司扭虧或減虧做出貢獻(xiàn)。申銀萬國(guó)交運(yùn)行業(yè)分析師張西林則在報(bào)告中認(rèn)為，中國(guó)遠(yuǎn)洋發(fā)布2012年度業(yè)績(jī)預(yù)虧暨退市風(fēng)險(xiǎn)提示公告后，市場(chǎng)預(yù)期的“ST”終于靴子落地，公司經(jīng)營(yíng)最困難時(shí)期已過，一方面公司高價(jià)租金船的逐步退出，一方面干散貨市場(chǎng)供需格局的邊際改善，另外燃油成本有望下降，行業(yè)拐點(diǎn)越來越近。
雖然2013年航運(yùn)市場(chǎng)有望改善，但靠天吃飯并不是中國(guó)遠(yuǎn)洋實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的保險(xiǎn)做法。此前市場(chǎng)有猜測(cè)中國(guó)遠(yuǎn)洋不排除將通過特殊手段整體剝離散貨業(yè)務(wù)，謀取長(zhǎng)期健康的發(fā)展。而此次交易則是出售中遠(yuǎn)物流這一優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有分析人士指出，中散集團(tuán)是中國(guó)遠(yuǎn)洋致力于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的核心的戰(zhàn)略性航運(yùn)資產(chǎn)之一，在2007年和2008年曾為中國(guó)遠(yuǎn)洋貢獻(xiàn)過超過百億的利潤(rùn)，公司不會(huì)因遭受行業(yè)階段性低迷就將核心資產(chǎn)輕易出售。況且，從技術(shù)角度看，目前散貨市場(chǎng)正處于歷史的最低谷時(shí)期，在這個(gè)時(shí)候出售散貨業(yè)務(wù)，無法產(chǎn)生投資收益，也難以在年內(nèi)完成，對(duì)降低退市風(fēng)險(xiǎn)并無益處。上述人士認(rèn)為，隨著干散貨航運(yùn)市場(chǎng)的逐步好轉(zhuǎn)，相信散貨業(yè)務(wù)還會(huì)給公司的業(yè)績(jī)帶來正面積極的影響。
對(duì)于為什么出售中遠(yuǎn)物流，業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，就本次交易而言，根據(jù)公司定期報(bào)告中披露的數(shù)據(jù)，盡管近年來中遠(yuǎn)物流營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較快，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較為平緩，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占公司整體的比例較小(2011年中遠(yuǎn)物流凈利潤(rùn)僅為6.01億元)，對(duì)公司整體盈利的貢獻(xiàn)有限?；谝陨弦蛩乜紤]，現(xiàn)在選擇回售給母公司，實(shí)現(xiàn)投資收益，增加現(xiàn)金儲(chǔ)備，是一個(gè)比較務(wù)實(shí)的選擇。
中遠(yuǎn)集團(tuán)曾明確表示，中國(guó)遠(yuǎn)洋作為中遠(yuǎn)集團(tuán)的資本平臺(tái)是一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略。大股東中遠(yuǎn)集團(tuán)確認(rèn)，此次交易后，中國(guó)遠(yuǎn)洋作為中遠(yuǎn)集團(tuán)“資本平臺(tái)”的定位不會(huì)改變，將來在中國(guó)遠(yuǎn)洋和資本市場(chǎng)等客觀條件均成熟的情況之下，不排除中國(guó)遠(yuǎn)洋購(gòu)回中遠(yuǎn)物流股權(quán)的可能性。
對(duì)于公司還將采取哪些資本運(yùn)作措施進(jìn)行自救，公司表示，“目前沒有需要對(duì)外披露的信息。”但公司同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，對(duì)于有利于改善公司業(yè)績(jī)、有利于公司可持續(xù)發(fā)展及維護(hù)股東長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的舉措，公司會(huì)在認(rèn)真研究后，在規(guī)范程序?qū)徟疤嵯?，全力推進(jìn)實(shí)施。
